圖片來源：Canva
ETF（指數股票型基金）是近年來相當受歡迎的投資工具，特別受到許多投資新手的青睞。你是不是聽過很多人說「ETF很安全」、「ETF很簡單」、「ETF適合新手」？
因為它具有分散風險、低費用，以及操作簡便等特性，讓投資人認為ETF是「最簡單的理財方式」。
但事實上，ETF並非萬能，也不是沒有風險。本文將從四大面向，深入剖析ETF潛藏的投資風險，並提供避雷與對應建議，幫助你成為聰明、更有策略的ETF投資人。
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ETF風險一、ETF市場與交易有哪些風險？
根據公開資訊觀測站資訊，ETF最大的吸引力之一，是它結合「基金的分散性」與「股票的交易彈性」。
然而這樣的設計也讓它同時暴露於市場劇烈波動，和操作行為所產生的風險。這一類風險對新手特別致命，因為它們往往是在不知不覺中悄悄侵蝕你的投資報酬。
股市下跌時，ETF同步承受損失
ETF的本質是追蹤很多的股票或指數，因此它無法脫離整體市場的大環境。一旦市場進入空頭或遭逢系統性風險，ETF的價格也會同步下跌。簡單來說，市場跌，它也跌。
許多新手誤以為ETF分散風險就等於「風險小」，但其實只要是股票型ETF，仍會受市場波動劇烈影響。例如，公開資訊觀測站相關研究，2020年疫情爆發初期，即使持有高評價的ETF，像是0050（台灣50），一樣也面臨短線大幅下挫的壓力。
所以別以為買ETF就能避掉風險，若想減緩波動風險，可選擇配置部分債券型ETF，或採取定期定額方式進場，平滑進場成本。
頻繁交易導致實質報酬降低
金管會指出，ETF交易的靈活性讓人很容易一時衝動就買進賣出，且頻繁買進賣出背後也藏著兩大風險：手續費與稅負。
雖然單筆ETF的手續費比起傳統基金低很多，但日積月累起來仍會吃掉你的報酬；加上每次賣出可能產生的資本利得稅、證交稅，這些都會降低整體投資報酬。
此外，短線操作容易導致「追高殺低」的行為，錯失原本ETF設計所帶來的長期累積效果。記住：ETF是長跑選手，不是賽道短衝型選手，真正的報酬來自時間和複利的加成。
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ETF風險二、ETF產品本身隱藏什麼特性的風險？
除了市場波動本身外，ETF的設計結構也潛藏著不容忽視的風險。有些ETF看似類型相似，但是追蹤標的、操作策略都不一樣。
尤其是主題型、槓桿型ETF，對新手而言更容易落入高風險區而不自知。接下來，我將拆解這些產品內部的風險構造，協助你看清潛藏的「內建陷阱」。
追蹤差造成實際報酬與預期不符
追蹤誤差（Tracking Error）指的是ETF實際報酬與其追蹤指數報酬之間的差距。理論上，ETF應該要緊密追蹤指數，但現實中因為管理費用、現金部位或再平衡的時間差，常出現報酬偏離現象。
這在長期投資時會累積成明顯落差，尤其對追求精準追蹤績效的投資人而言，這是一個容易忽略但實質影響報酬的重要因素。
簡單來說，追蹤誤差就是，ETF應該要「照著指數走」，但現實中，它常常會走偏一點點。可能因為管理費、換股票的時間差、現金沒用完之類的小東西，讓你預期賺10%，實際只賺8%。
折溢價導致投資成本浮動
ETF的市價來自市場供需，與基金實際資產價值（NAV）可能產生差距，形成折價或溢價。當ETF溢價交易時，投資人可能高於其真實價值買入；若後續價格回歸淨值，將產生虧損（簡單來說，就是買貴）。
常見的案例像是，熱門主題型ETF在追捧時期常出現溢價5%以上。熟悉折溢價狀況，並參考「折溢價幅度」指標，有助於投資時選擇合理的進場點。
主題型ETF產業集中風險
主題型ETF往往集中投資在某一類型產業，如半導體、AI、生技等。這些ETF雖然具備成長性，但風險也集中在特定產業的循環上，當該產業遭逢逆風時，整體ETF表現將大幅受挫。
例如，2022年科技股修正，許多AI和元宇宙概念ETF跌幅超過30%。對新手而言，過度依賴主題型ETF容易在熱潮退去後遭遇重大損失。
槓桿型ETF劇烈波動風險
槓桿型ETF透過金融衍生品放大指數日內波動，有些產品標榜「兩倍」、「三倍」漲跌幅，吸引短線操作族群。然而這類產品風險極高，尤其在波動市場中，會出現「時間虧損效應」（decay），讓長期持有者面臨與指數表現不成比例的損失。
例如元大S&P原油正2 ETF，就曾經因為原油價格暴跌和槓桿效應疊加，淨值幾乎歸零。槓桿ETF比較適合進階投資人短期操作，不建議新手長期持有。
ETF風險二，重點懶人包整理
| 名詞 | 定義 | 風險 |
| 追蹤差 | ETF沒貼緊指數 | 預期賺的沒賺到 |
| 折溢價 | 市場價格不等於真實價值 | 容易買貴、賣虧 |
| 主題型ETF | 投資在特定產業 | 太集中，產業崩整包跌 |
| 槓桿型ETF | 放大漲跌幅 | 小波動可能大虧損 |
ETF風險三、有哪些常忽略的隱性風險？
表面上看來風平浪靜的ETF，實際上仍藏有許多不易察覺的隱性風險。這些風險不像價格波動那麼明顯，卻可能在你不經意的時候，對投資成果造成長期的侵蝕。
接下來，我們將介紹三個最常被忽略，卻又非常關鍵的風險來源。
流動性風險
ETF的流動性取決於兩個面向：其本身在市場的成交量，以及其所追蹤標的的流動性。若ETF的成交量稀少，或標的資產難以快速買賣，當投資人想出場時可能會出現滑價或成交困難，特別在市場波動期間更為明顯。
曾有投資人因買入小型、冷門ETF，結果在賣出時面臨價格折讓超過3%的情況。投資人應優先選擇成交量穩定、資產規模大的ETF，以避免流動性陷阱。
匯率風險
當你投資的ETF包含國際資產，特別是美國、歐洲或新興市場，就會暴露在匯率變動的風險中。即使標的資產上漲，若新台幣升值，換算回來的淨值可能反而縮水。
換句話說，假設你在美國賺了100美金，本來台幣匯率是1:30，你以為可以換3000元，結果回台灣那天，台幣變強（匯率變1:27），你只換到2700元！
所以ETF裡如果有買到美國或海外的東西，也會這樣。若不願承擔此一風險，可選擇「有匯率避險」的ETF，但避險要付費，賺的也會變少一點。
利率風險
利率變動對債券型ETF的影響尤其明顯。當市場利率上升，舊有債券的吸引力下降，其價格隨之下跌，使得以此為基礎的ETF淨值跟著下滑。
對於長天期債券ETF而言，利率變動的影響幅度更大。例如，2022年美國大幅升息期間，長債型ETF就表現持續低迷（變便宜）。
即使是以穩健著稱的債券型ETF，也無法避免利率風險，因此投資人需依照自身風險承受能力與投資期間審慎選擇。
簡單來說：利率在變，就會影響債券ETF價值，買這類ETF要特別注意市場動向！
ETF風險三，重點懶人包整理
| 風險名詞 | 定義 | 如何避坑 |
| 流動性風險 | 想賣賣不掉 | 買成交量高的ETF |
| 匯率風險 | 美金賺到了，換台幣變少 | 可以選「有避險」的ETF |
| 利率風險 | 政府升息 → 債券ETF變便宜 | 留意市場利率，別亂買長債 |
ETF風險四、ETF下市與潛在成本有哪些風險？
雖然ETF多數是長期掛牌的產品，但並非「永不退場」。當ETF規模不足、表現不佳或市場環境劇變時，也有可能遭遇下市、清算等狀況。
此外，許多投資人關注的配息與費用問題，也潛藏著不少容易忽視的成本風險。這一節將帶你揭開這些潛在風險的真面目。
ETF下市風險
許多新手誤以為ETF一旦掛牌就能永久交易，事實上，ETF若長期規模不足或淨值持續低迷，就有可能遭遇下市風險。
根據金管會規定，股票型ETF若連續30個交易日平均規模低於1億元，或是淨值累積跌幅達90%，投信公司就可能進行終止上市程序。
例如，富邦發達(0058)與FH美國金融股(00767)皆曾因規模過小而下市，造成投資人被迫贖回、無法進行市場交易的困境。
投資前應審視ETF的資產規模、發行歷史與成交活絡度，避免買入「不穩定掛牌」的產品。
內扣費用與高配息風險
內扣費用與高配息風險 ETF雖然費用比主動型基金低，但仍會扣除信託管理費、保管費等內扣費用（Total Expense Ratio）。這些費用不會在交易時顯示，而是每日內部自動從淨值中扣除，長期下來將侵蝕報酬。
更具體來說，你不會感覺到它在扣，但你看到的淨值就是已經被扣完的數字（就像你每次領薪水時，已經扣完健保勞保那種感覺）。
部分主打高配息的ETF，為了維持誘人的年化殖利率，有時會動用本金或不穩定的資本利得來配息，看似現金流豐沛，實際上卻可能在消耗淨值。
若配息後ETF價格未能迅速回升，投資人將面臨「領息賠價」的困境。選擇高股息ETF時，除了殖利率，更應關注配息來源與持股穩定度。
ETF風險四，重點懶人包整理
| 名稱 | 定義 | 如何避坑 |
| ETF下市風險 | ETF規模太小、表現太差，可能被強制收攤 | 選規模大、有成交量的ETF |
| 內扣費用 | ETF每天偷偷從淨值裡扣管理費、保管費 | 查看ETF總費用率（TER） |
| 高配息陷阱 | 有些高配息其實是拿本金來配給你 | 查配息來源是不是來自穩定現金流 |
ETF風險｜看見風險，才有能力掌握報酬
投資ETF固然是進入理財世界的好選擇，但如果只看到它的「低門檻」與「便利性」，卻忽略背後的風險樣貌，很可能在市場的下一個波動來臨時，陷入措手不及的困境。
透過本篇文章，完整解析了從市場到產品設計，從操作行為到潛藏成本的四大類ETF風險，並附上實例與避雷建議，協助你看清每一層風險的面貌。
📝下一步，你可以做的事情包括：
📌回頭檢視自己目前持有的ETF是否存在上述風險。
📌查詢ETF的折溢價（資產規模）與流動性狀況（成交量）。
📌重新評估自己的風險承受度，選擇與目標相符的ETF類型。
📌尋求專業意見或善用公開資訊觀測站、投信官網了解產品細節。
💡小提醒：風險不可怕，可怕的是對風險一無所知。當你有意識的選擇、學會避開不必要的錯誤，就能更安心的在ETF投資之路上前行。
參考資料：
- 金管會：新聞稿-金管會提醒ETF並非穩賺不賠商品，投資前應先瞭解商品特性及注意風險-金融監督管理委員會全球資訊網
https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=96&parentpath=0,2&mcustomize=news_view.jsp&dataserno=202403270001&dtable=News - Hi！錢錢：為什麼不要買ETF？投資新手必看！解析ETF投資風險與常見問題
https://www.hi-money.com.tw/new/etf/ - 工商時報：投資台股ETF有風險嗎？專家提醒存股族注意六大關鍵https://www.ctee.com.tw/news/20231223700005-430403
- 公開資訊觀測站：https://mops.twse.com.tw
